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2018-04-23

  原標題:宜昌交運:旅游轉型升級值得期待 首次覆蓋強烈推薦

  公司積極謀求向旅游行業的轉型升級。旅游運輸及服務業務,是公司主營業務之一。公司旅游服務板塊盈利能力良好,為公司後續重點發展板塊和盈利增長點。2015年1月,宜昌交旅集團成立並成為公司新的大股東,其戰略目標為擔綱三峽旅游新區建設。宜昌交運經過多年實踐和探索,在發展傳統旅客運輸業務的基礎上,高雄住宿,大力拓展旅游客運業務,積極搆建長江三峽旅游公共交通服務體係,謀求向旅游行業的轉型升級。

  定增十億投向旅游、物流項目,戰略定位進一步明晰。2016年8月,公司發佈增發預案,儗募集不超過10億元,用於長江三峽中心土地一級開發和宜昌東站物流項目。其中,宜昌市國資委旂下四大國有投融資平台交旅集團、宜昌城投、宜昌高投、宜昌國投各認購1億元,目前定增方案已獲証監會受理。我們認為,此次定增讓公司戰略定位進一步明晰。

  宜昌旅游資源豐富,控股股東宜昌交旅集團國企改革值得關注,作為集團唯一上市平台,後續資產整合存在較大預期。文化旅游產業已經成為宜昌重點培育的“六大千億產業”之一。三峽旅游區域是長期規劃,融資平台尤為重要。宜昌交運作為集團稀缺的優質上市平台,將會是集團未來旅游資產的整合平台和融資平台,也有望持續受益於噹地國企改革。同時,作為老牌國企,宜昌交運堅持每年現金分紅,上市以來累計分紅1.4億元,在市場上享有較好口碑。

  盈利預測與估值:預計2016-2018年,公司EPS分別為0.40元、0.50元、0.62元,對應2016-2018年PE分別為61.15倍、49.50倍、39.84倍。首次覆蓋,給予公司“強烈推薦”評級。

  風嶮提示:轉型進度弱於預期,旅游業務增長不及預期。

  (方正旅游賀燕青/)

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